激进投资者施压，大型工业集团霍尼韦尔或一分为二

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在激进投资者Elliott施压下，霍尼韦尔（Honeywell International Inc.）准备进行业务拆分。外媒援引知情人士称，这家总部位于北卡罗来纳州的多元化工业集团计划分拆为两家独立上市公司，一家专注于自动化领域，另一家专注于航空航天和防务。

霍尼韦尔可能会在披露2024年第四季度财报时正式宣布分拆计划，也即2月初。最终细节仍需得到该公司董事会的批准。

上述消息传出后，霍尼韦尔股价走高，市场普遍看好分拆前景。过去12个月里，该公司股价上涨约11%，但仍落后于同期标普500 指数22%的涨幅。该指数成份股包括美国500 家顶尖上市公司，占美国股市总市值约80%，被广泛认为是唯一衡量美国大盘股市场的最好指标。

去年12月，霍尼韦尔曾针对分拆传闻回应称，仍在推进全面业务组合评估，“包括拆分航空航天业务的可能性。”

柯伟茂（Vimal Kapur）出任霍尼韦尔首席执行官以来，持续推进业务精简。2024年10月，霍尼韦尔宣布计划将其高性能材料业务分拆为一家独立的美国上市公司，预计于2025年底或2026年初完成。该公司还出售了个人安全防护设备业务。

霍尼韦尔的当前市值约为1424亿美元。分析人士认为，更大规模的业务分拆可能带来显著收益。巴克莱银行分析师在上个月的报告中称，根据自由现金流估算，霍尼韦尔的资产估值约为每股270美元，这远高于该公司1月13日219.1美元的收盘价。在另一份报告中，杰富瑞金融集团的分析师认为，仅航空航天业务的价值就可能超过900亿美元。

大型工业集团的业务分拆趋势并不新鲜。

2021年11月，三家典型的业务多元化企业集团（conglomerate）相继宣布分拆，似乎昭示着日渐失宠的企业规模“越大越好”理念再度遭到致命一击。通用电气（GE）被一分为三、东芝（Toshiba）一分为三、强生（Johnson & Johnson）一分为二，曾经历和见证过大型企业集团辉煌时刻的人们叹息一个时代的结束，激进投资者和公司治理研究者们则为之欢呼：巨无霸们终于挥别过去，对臃肿痛下决心，从对规模的盲目崇拜中清醒过来。

Elliott已持有霍尼韦尔公司价值50多亿美元的股份。“曾经的综合企业集团结构，已经不再适合霍尼韦尔了。”Elliott认为，将霍尼韦尔拆分为两家公司，可以在未来两年内释放多达75%的收益空间。